כמה מניות צריך להיות לך בתיק? ההחלטה שמזיזה יותר מכל בחירת קרן

זמן קריאה: כ-7 דקות

מכל ההחלטות שמשקיע מקבל, יש אחת ששולטת בכל השאר, ורוב האנשים מעולם לא קיבלו אותה במודע: כמה אחוז מהתיק במניות, וכמה ברכיבים סולידיים כמו אג"ח, פיקדונות וכסף. לא איזו קרן, לא איזה מדד, לא איזה בית השקעות. החלוקה הזאת, שנקראת הקצאת נכסים, היא שקובעת גם כמה התיק צפוי להניב וגם כמה חזק הוא ייטלטל בדרך.

והנה האבסורד: אצל רוב הישראלים האחוז הזה לא נבחר, הוא הצטבר. קצת מניות שקנה מתישהו יועץ בבנק, קרן שנכנסה בהתלהבות של תקופה, מסלול ברירת מחדל בפנסיה. שכבות שכבות, בלי שאף אחד עצר ושאל אם הסכום שלהן מתאים למי שאתה היום.

מה בעצם קונים בכל אחוז

ההיגיון פשוט. מניות מניבות לאורך זמן יותר מכל אפיק אחר, אבל הן גם היחידות שיודעות לרדת 40% ו-50% בשנה רעה. רכיב סולידי מניב פחות, אבל מחזיק את התיק יציב כשסוער. כל אחוז שמזיזים בין השניים קונה קצת יותר תשואה צפויה תמורת קצת יותר טלטלה, או להפך.

וכמה זה שווה במספרים? ניקח 500,000 ש"ח לשלושים שנה, בהנחות המחשה של 7% למניות ו-3% לרכיב הסולידי. תיק של 100% מניות מגיע לבערך 3.8 מיליון ש"ח. תיק של 60% מניות, עם תשואה משוקללת של כ-5.4%, מגיע לבערך 2.4 מיליון. פער של 1.4 מיליון ש"ח בין שתי החלטות הקצאה, בלי שהחלפנו אפילו קרן אחת.

אז למה שלא כולם יחזיקו 100% מניות? כי את התשואה הזאת גובים בדרך, בטלטלות. במשבר כדוגמת 2008 תיק מנייתי מלא איבד בסביבות מחצית מערכו, בזמן שתיק 60/40 ירד הרבה פחות. ומי שלא עומד בירידה כזאת ומוכר בתחתית, הופך הפסד זמני על הנייר להפסד אמיתי וסופי. התשואה הגבוהה שייכת רק למי שמסוגל להישאר.

הגיל הוא ציר הזמן שלך

כאן נכנס הגיל, ולא כי מספר בתעודת זהות קובע משהו, אלא כי הוא מייצג את השאלה האמיתית: מתי תצטרך את הכסף.

חוסך בן 30 שהכסף מיועד לפרישה יכול לספוג מפולת של 40% כמעט בשוויון נפש. יש לו שלושים שנה ויותר להתאושש, ובינתיים ההפקדות החודשיות שלו קונות בזול. ההיסטוריה מלמדת שעל טווחים ארוכים כאלה שוקי המניות תמיד התאוששו. בן 60, שיתחיל לחיות מהתיק בעוד חמש שנים, נמצא במקום אחר לגמרי: מפולת ערב הפרישה, בדיוק כשמתחילים למשוך, היא התרחיש שתיארנו במאמר על מחשבון המשיכה כסיכון רצף התשואות, והיא מסוכנת לו באמת.

מכאן נולדו כללי האצבע המפורסמים: 100 פחות הגיל במניות, ובגרסאות המודרניות יותר 110 או 120 פחות הגיל, מתוך הכרה בכך שאנחנו חיים יותר שנים והכסף צריך לעבוד קשה יותר. בן 30 לפי הגישה הזאת יחזיק 80% עד 90% מניות, בן 60 בסביבות 50% עד 60%. והרעיון של הפחתה הדרגתית עם השנים, מה שנקרא מסלול גלישה, הוא בדיוק מה שהמסלולים תלויי הגיל בקרנות הפנסיה הישראליות עושים אוטומטית.

כללי אצבע הם נקודת פתיחה, לא פסק דין. יש עוד גורמים שמזיזים את המספר: יציבות ההכנסה, נכסים אחרים כמו דירה, פנסיה תקציבית שמתפקדת כרכיב סולידי ענק, ומטרות ביניים כמו דירה בעוד חמש שנים, שכסף עבורן בכלל לא אמור לשבת במניות.

הסיבולת שלך היא הגבול האמיתי

ויש גורם אחרון שאף נוסחה לא תופסת: אתה. יש הבדל בין יכולת לקחת סיכון, שהיא עניין אובייקטיבי של גיל ואופק, לבין סבילות לסיכון, שהיא עניין של בטן. השאלה המעשית היא לא "כמה כדאי תיאורטית" אלא "באיזו הקצאה אמשיך לישון בלילה, ולא אמכור, כשהתיק יורד 30%".

הכלל החשוב: ההקצאה הנכונה היא הנמוכה מבין השתיים. תיק אגרסיבי שנוטשים באמצע מפולת גרוע מתיק צנוע שמחזיקים לאורך כל הדרך, כי את רוב הנזק בהשקעות עושה לא השוק אלא ההתנהגות. עדיף 70% מניות שאתה באמת מסוגל להחזיק מ-90% שיישברו לך בפאניקה הראשונה.

קודם תגלה מה המספר שלך היום

לפני הוויכוח על מה האחוז הנכון, יש שאלה בסיסית שרוב האנשים לא יודעים לענות עליה: מה האחוז הקיים? כשהתיק מפוזר בין בנק, בית השקעות וקרנות, וכשחלק מה"מניות" מוסתר בתוך קרנות מחקות (כמו שראינו במאמר על מה אתה באמת מחזיק), החישוב הכולל רחוק מלהיות מובן מאליו.

ב-XTIK האחוז הזה כבר מחושב עבורך מתוך כל החשבונות יחד, וזה בדיוק המספר שמחשבוני "כמה יהיה לי" משתמשים בו: התחזיות שלהם מניחות שהרכב המניות הנוכחי שלך נשמר, כולל בהפקדות חדשות. וכאן נסגר המעגל של כל הסדרה: אפשר להריץ את מחשבון החיסכון עם ההקצאה הנוכחית, לראות לאן היא מובילה, ואז לשאול את שאלת המפתח: האם המספר הזה, על הסיכון שמגולם בו, מתאים לגיל שלי ולבטן שלי? מי שמגלה שהוא בן 35 עם 30% מניות בגלל שמרנות שהצטברה במקרה, או בן 62 עם 85% מניות בגלל עשור טוב שאף אחד לא איזן, מקבל את התשובה הכי חשובה שיש: לא מה לקנות, אלא מה לתקן.

שורה תחתונה

אחוז המניות הוא ההגה של התיק, וכל השאר, בחירת קרנות, עמלות, מיסוי, הם כוונון עדין. קודם ודא שההגה מכוון לאן שאתה באמת רוצה להגיע, בגיל שלך, עם הבטן שלך. ואת זה אי אפשר לעשות בלי לדעת לאן הוא מכוון היום. תבדוק. יש סיכוי לא רע שתופתע.